1985年，刘先生作为创始合伙人建立了华登国际，于1993年创立了美国中经合集团，目前管理超过5亿美元的基金。美国中经合集团在大中华地区投资超过100家高科技公司。投资的项目包括分众传媒、信威通信、图吧、3G门户、理邦医疗、DivX、Surf、 Creative Technology、CommerceOne、S3、ISSI以及其它多家上市公司并为基金的投资人带来了良好的回报。
ChinaVenture北京时间5月6日消息，美国中经合集团董事长刘宇环日前接受了ChinaVenture独家专访，谈到最近中经合投资的美芯晟，刘宇环指出，LED的市场有很大的发展前景，美芯晟的产品和本土团队都有自己的优势。
对于目前教育领域中英语培训行业的泡沫，刘宇环指出，一线城市目前有泡沫，国内的英语培训市场机会现在主要集中在二三线城市。他说：“最主要的泡沫在北京上海几个大城市，像房地产需求一样，一大就会乱，需要经过一个调整期。”
在谈到TMT行业的投资时，刘宇环表示，去年这方面的投资主要是针对前Google中华地区总裁李开复博士创立的创新工场。他透露，目前创新工场已经有了100多个储备项目，有几个项目正在紧锣密鼓中面市。
提到人民币基金募集的募集计划，刘宇环称很高兴看到人民币基金的发展，他透露，新的基金正在规划中，中经合会履行对现有投资人的承诺，避免人民币和美金冲突的出现。
最后刘宇环传授了他做投资的六字真言“缘分，过程，分享”。他解释道，跟创业者认识都是缘分，项目的尽职调查都是过程，在公司经营中和团队分享彼此的经验教训和最后的胜利果实。“
而在管理方面，中经合也有六大要点，刘宇环指出做投资的时候一般做事要管理透明、沟通充分、执行有效、主动思考、积极应对、保持警觉。
以下为采访实录：
ChinaVenture：中经合今年宣布投资了美芯晟及晶测电子，与这两家LED公司是如何合作的？
刘宇环：从投资的角度来看，这两家公司有着共同的特点，我们与他们已经接触了很长的时间，跟企业创办者都是很好的朋友。对于美芯晟，当时我们非常看好这个团队，看好LED的市场，当时他们见我们的时候只有一款产品，现在有五款产品，而且他们产品性能都很好。他们是本土化的海龟团队，这是很重要的，他们对市场有着足够的了解同时还具有成本优势，经过我们双方讨论和沟通，最终达成了合作。
另外晶测电子是台湾致茂电子旗下的，我们跟致茂以前就合作过，曾共同投资过公司，是多年的老朋友，致茂电子本身就是生产半导体、精密仪器的上市公司，在这个领域有非常丰富的经验。我们对LED市场的前景很有把握，将来LED市场将会非常庞大，芯片是一定要测试的，而晶测电子又能提供优质的芯片测试服务，由于对企业未来发展成长的空间有共识，我们很快就达成了合作意向。
ChinaVenture：美芯晟完全是本土的团队，是否会以后主要开拓本土市场？
刘宇环：美芯晟主要团队是海外回来的，但有丰富的国内经验，公司初期市场定位在国内，因为国内的需求会很大。我们正在协助他们扩展到海外，包括美国硅谷及全世界市场等，我们会帮助他们走全球化路线。
ChinaVenture：近日中经合在LED领域已投资了旭明光电等多家企业，涵盖整个LED产业链，请您讲一下为何如此看好这一产业？
刘宇环：投资也是要有缘分的。对传统光电来说，LED的优势非常明显，LED产品的寿命会比较长，将来是5-10万个小时，是传统光源的十倍。高亮度，体积小，耗电量低，同样的照明效果比传统的最高节省到80%，将来会得到越来越广泛的应用，LED将会是一个非常有前景的产业，特别符合低碳经济的特点。。
从现在来看，LED还没有完全成熟，价格受芯片核心部件的影响，最重要的是现在价格还太高。LED产业只是个时间的问题，我们从2006年起开始投资LED公司，过去几年LED发展的非常迅速，国内的半导体照明总产值将近700亿，2010年可能到1000多亿。
LED光源非常符合国家低碳减排的政策标准，也得到政府的大力支持，2009年发改委等六部委出台了半导体照明节能发展意见，半导体照明这项技术是荧光灯之后照明光源的一次革命。
整个LED产业很长，我们这个团队做了很多研究，研究之后发现产业链上很多环节都可以有投资的机会，不同的企业之间上下游的关系，可能会有合作，而且每个企业都是独立的企业，他们在细分领域都很强，未来发展怎样，还是取决于他们本身，我相信他们很有潜力做大做强。
ChinaVenture：中经合一直十分关注清洁能源和低碳排放经济领域项目的投资，在选择项目上有什么独特的判断和理解？
刘宇环：中经合主要投资还是在早中期的阶段，对创业团队的素质我们还是非常看重，我们有自己比较独特的判断方法，首先要看大的行业方面，例如LED，是不是真的符合低碳经济，节能环保的要求，最后是技术特别是市场的发展空间，产业链上的位置和企业本身的竞争优势。这非常重要。
ChinaVenture：技术方面如何考虑以后有可发展的空间？
刘宇环：我们投资方向是清洁技术，医疗和TMT三个领域，我们有专业分工的团队去看。新能源，新材料，节能环保等清洁能源的项目都是我们重点关注的对象，在这个框架之下，我们会做详细的行业研究。我们也在看风能和太阳能相关的领先技术，例如我们最近投资的天常玻纤，公司成立两年多，业务发展非常快，在国内处于领先地位。
ChinaVenture：现在对风能和太阳能有很多声音表示过剩，很多投资人表示在看第二代太阳能方面的一些新的技术。对此您怎么看？
刘宇环：太阳能过剩只是个短期，未来全球节能方向一定会做个调整。我们现在还是看新材料多一些，节能环保都是我们所重点关注的。
ChinaVenture：您曾经提过看好医疗行业，是否也会侧重关注科技含量较高的医疗领域，还是更多看服务领域？
刘宇环：不管是技术为导向还是服务为导向的公司都是我们关注的重点，比如第六支基金投资了五家医疗健康领域的企业，其中两家是自主创新技术企业，科美生物和理邦仪器公司，北京科美是国家发改委重点支持的项目，深圳理邦是生产医疗设备的，他们的技术很强；还有两家医疗健康体检服务的，美兆体检比较高端，爱康国宾是中高端的，健康服务企业都需要有很强的执行力，麦迪斯顿是专注于医疗领域的仪器系统软件集成，这方面国内发展空间非常大，成长非常快。
ChinaVenture：TMT行业也是中经合关注的重点，但最近半年是不是投资步调有所放缓？
刘宇环：TMT领域去年我们主要是跟李开复创新工场合作的，这是我们主导的公司，涵盖TMT整个领域。李开复这个庞大的组织，项目非常齐全，我们已经看了100多个项目，有几个项目很快就会推向市场。我们是他们主要的投资者，协助他们管理，双方是十分密切的合作伙伴，这是我们主导的一个项目。
ChinaVenture：中经合在去年11月份投资了英语培训企业新动态教育， 有消息称，目前英语培训行业还存在大量的泡沫，以及师资良莠不齐等问题，对此您怎么看？
刘宇环：英语学习的需求在不断的提高，北京奥运会带来的英语学习的热潮也是个例子，泡沫也表明消费者需求大，市场大，另一方面也对企业提出了更高的要求。
现在英语培训主要是向二三线城市的发展，一线城市现在是有泡沫的。最主要的泡沫在北京上海几个大城市，像房地产需求一样，一大就会乱，要经过一个调整期。我们在2008年就已经开始投资新动态，当时新动态在二三线城市只有四家分校，由于创业团队非常有经验，现在发展到了全国55个分校。覆盖了10几个城市，发展空间很大。
ChinaVenture：在十几个城市是通过并购还是直营模式？
刘宇环：基本是直营，也有很少的并购。4家到55个分校，涵盖十几个城市是不容易的，这就证明，我们国内年轻的创业者非常有魄力，发展有前瞻性，战斗力强，我自己也很欣慰，很有成就感。当时我们在跟他们合作的时候，他们给我们介绍商业模式，后来证明其实发展比我们想象的都要好。
ChinaVenture：对教育行业来说人的因素是要求非常高的，例如创业者的管理能力和师资。扩张到这么多城市，师资是如何保持平衡的？
刘宇环：这支创业团队非常有经验，无论是师资、创新、扩充等各方面都有专业团队去进行考核。
ChinaVenture：除了英语培训，会不会看高端的培训和职业培训？
刘宇环：目前我们没有，因为我们比较集中，不会去乱找。有一个投资的战略，像做LED，我们会做产业价值链上的企业。英语教育方面我们希望先有个成功的模式，再去扩充到其他。
ChinaVenture：中经合是否有建立人民币基金的意向？
刘宇环：我们很高兴看到国内人民币基金的发展，我是最早来中国建立风险投资基金的，现在看到政府对于中早期风险投资基金做的引导作用，我很看好人民币基金，一样道理，当初风险投资这个市场还没起来的时候，很多人都摇头，说你为什么到中国去，但现在外资已经对中国有基本的认定。
新的基金我们在规划中，我们会履行对现有投资人的承诺，避免人民币和美金的冲突。我们投资比较谨慎，目前国内风险投资有点过热。中国经济发展良好产生了很多优秀的企业，为VC/PE创造了很多投资机会，所以过去这段时间出现了很多人民币基金。风险投资对专业性要求很强，相应的，投资企业最后的退出要经历比较长的时间。对于投资机构来说，是需要和企业一起解决很多困难，风险还是很高的，不管是美元还是人民币，我们都希望给股东带来很好的回报，这是重要的。现在很多基金都说自己募集了很多资金，但基金的大小并不代表你有良好的回报。
ChinaVenture：目前中国政府对外资在国内投资逐步放开，很多投资人也表示中国已成世界投资的乐土，对于2010年的投资趋势您怎么看？
刘宇环：最主要是未来行业发展的角度，中国需要一批合格的人民币基金投资人，需要一些专业性的训练，这个训练不够，否则人民币基金长期发展就会遇到很大的挑战，这是我个人的看法。
ChinaVenture：是否有建立人民币基金的意向？
刘宇环：我们可能要到第三季才启动，我们是最老的风险投资机构，做风险投资一定要培训人才，人民币基金发展一定要有一批很专业合格的人民币投资的专业经理人才。我认为这是中国最缺乏的，过热之后还带有一点投机。但这是每个国家都要经过的发展过程。
ChinaVenture：您说到对人员的专业性是一个方面，对于国家政策层面，现在的QFLP（合格境外有限合伙人）的政策也是比较火，如果这个政策出台对外资的人民币募资方面是否会有一些好处？
刘宇环：我觉得国内现在发展蓬勃，除了国内市场之外，将来我看到一个趋势，像中投，及其它一些国内公司，跨国到海外进行投资，这是未来10年的战略性策略。
ChinaVenture：QFLP会不会对中经合在人民币基金募集方面渠道更方便一些？
刘宇环：非常方便。看我们愿不愿意做，现在很多美金的资金和人民币在结合，我们觉得它有一些可以调整的，我们比较看好。
ChinaVenture：您在风险投资界拥有超过20多年的经验，被公认为是亚洲风险投资业的先锋人物，在投资或创业方面是否有经验为我们分享？
刘宇环：投资就是六个字，缘分，过程，分享。跟创业者认识都是缘分，在项目中研究调查都是过程，过程中跟经营团队分享彼此的经验教训以及成果。互相促进，共同进步。这是我很多年的经验。
在管理团队方面，我们也有六点，做投资的时候一般管理透明、沟通充分、执行有效、主动思考、积极应对、保持警觉。这是我们20多年的总结和经验。人生就是一个过程，人生有起有伏。生下来是个过程，你采访我就是有缘分，我就分享这个经验给你。
ChinaVenture：我看到您的简历您在台北有很长时间的生活经历，像中经合投资的公司晶测电子等，很多国内的企业有去台湾上市的趋势，对与海峡两岸的投资机会您怎么看？
刘宇环：我觉得将来两岸的资本市场将会是一个有很好的发展关系，台湾的资本市场比较成熟，也有很多年的经验。就好像现在就有一个做脐带血库的医疗服务公司要从美国要带到台湾市场。其他有做TMT的公司也在要去台湾上市，政策允许之后，将来可能会有很多中国公司去台湾上市。这我们已经在追踪了，这是很好的趋势，只要海峡两岸能打通，资本市场上的一些运作就会更加顺利。